投资重点:
　　
　　1、公司的股权结构是以家族式控股为主的控股结构。。。。。。。同时其重要的主题员工也通过控股公司的大局持股。。。。。。。其中汇银投资是公司的132名骨干员工持股组成,计算持股3570万股,占刊行后总股本的4.64%。。。。。。。
　　
　　2、生鲜产品销售为主。。。。。。。公司生鲜产品的销售收入占比在销售收入的50%以上,生鲜销售是公司经营优势。。。。。。。生鲜、食品、服装是公司三大重要业务,同时随着公司经营面积的扩大,高毛利的服装与食品比沉不休扩大,带来毛利水平的提升。。。。。。。
　　
　　3、直采为主保障较高利润。。。。。。。pg麻将胡了超市的经营模式有别于其他超市以代销为主的模式,重要产品均以直采为主,直采比率较高的直采比例为公司提供了较高的利润率水平。。。。。。。直采对于公司治理运营能力的水平要求较高,多年的经营考验能够让我们以为pg麻将胡了的经营团队是一个让人值得信赖的团队,拥有较强的经营水平。。。。。。。
　　
　　4、高速扩张保障成长。。。。。。。终端的扩张是零售类企衣珐张的最好的步骤,从pg麻将胡了发展的经历看,终端的扩张保障了较高的速度,近年来增速有加快的趋向。。。。。。。同时坪效较高,维持了一个比力不变的状态。。。。。。。
　　
　　5、预计2010/2011/2012年摊薄EPS0.39/0.59/0.86元。。。。。。。公司年化复合增长率在45%以上,超市行业涉及民生,周期性弱。。。。。。。因而我们以为合理价值应为2011年35-40倍PE,计算价值区间20.65-23.60元。。。。。。。