政策、通胀双沉盈利助推超市业态厚积薄发。。。。。。十二五规划对边际偏差较高的中低收入政策倾斜、流动性泛滥布景下的通胀风险，，，，，形成了内部提升、表部催化并举的温床，，，，，超市业态有望迎来前所未有的发展机缘。。。。。。 

　　农转超模式主导下的产业链共赢战术。。。。。。农改超的模式不仅与必选消费品健全、履历、加工等消费升级的需要相符合，，，，，也同季节约了公司表延扩张的前期成本。。。。。。然而这种扁平化渠路、贸易回补农业的模式现实上形成了上游供给商和中游零售商的双赢，，，，，由此带来的成本价值优势和品类差距化竞争最终实现了产业链各节点以消费为最终导向的平衡。。。。。。 

　　通同供给链系统有效支持渠路下沉表延。。。。。。供给链资金流、物流、信息三大身分的有效串联对接不仅实现了pg麻将胡了模式70%直采比例对存货周转和用度规模；；；；；；恼蜃饔茫，，也同时形成了公司不休扩大表延半径的有效覆盖。。。。。。 

　　以此为据点，，，，，结合自身优势的农业省份表延蹊径，，，，，进行更大领域和更深档次的表延扩张，，，，，充分分享了边际消费弹性较高的三四线地域消费升级盈利。。。。。。 

　　业绩预测及估值：预测公司2010-2012三年的EPS别离为0.38、0.57、0.82元。。。。。。？？？Ｋ伎嫉焦就蛊鸬闹魈饩赫Γ，，连锁品牌价值的高速成长，，，，，享有肯定的估值溢价，，，，，赐与11年40倍的PE水平。。。。。。公司相对估值为22.8元。。。。。。 

　　结合绝对估值价值20.18元，，，，，公司合理价值区间为20.2-22.8之间。。。。。。 　 

　　(作者 高坤)