截至3月18日，，，，，，，，多家零售业上市公司颁布2010财年年报或业绩快报，，，，，，，，从已披露的年报或业绩快报来看，，，，，，，，实现盈利或预报盈利的公司约占九成，，，，，，，，无数公司交易收入较上年同期增长10个百分点以上。。。。。不外，，，，，，，，数据显示，，，，，，，，在去年高通胀压力、网点急剧扩张后利润摊薄。。。。，，，，，，以及大幅度促销所带来的“购销两旺”等成分影响下，，，，，，，，大部门公司净利润增速有所放缓，，，，，，，，增收不增利十吩煺遍。。。。。

　　超市提高毛利有两大蹊径，，，，，，，，或者进行差距化生计，，，，，，，，或者进行规模；；；；；；；啤。。。。这方面，，，，，，，，大本营同处于福建的pg麻将胡了超市和新华都是两大代表。。。。。

　　超市增收不增利

　　超市以经谋生涯必须品为主，，，，，，，，其收入规模对CPI极度敏赣祝。。。。在金融危；；；；；；；寤飨拢，，，，，，2008年与2009年上半年好多超市的同店增长大幅下滑，，，，，，，，但随着CPI由负转正，，，，，，，，从2009年下半年到2010年底，，，，，，，，好多超市的同店增长都有了肯定增长，，，，，，，，但随着竞争的白热化，，，，，，，，超市三项用度也在迅速走高，，，，，，，，再加上租金成本上升导致的固定资产摊销用度上升，，，，，，，，其净利润率增长越来越难，，，，，，，，好多超市在2009年净利润都出现大幅下滑，，，，，，，，目前，，，，，，，，随着CPI的大幅走高，，，，，，，，超市出现了增收不增利的情况。。。。。新华都2009年净利润率是2.2%，，，，，，，，去年降到了1.7%;步步高2009年净利润率是2.9%，，，，，，，，去年降到了2.5%。。。。。新华都的净利润增长率去年是26.02%，，，，，，，，这远远幼于其去年营收40.94%的增幅，，，，，，，，步步高3.44%的净利润增幅也远远幼于其营收18.25%的增幅，，，，，，，，这都注明好多超市是增收不增利。。。。。

　　超市的毛利水平通常不高，，，，，，，，衡量超市的最沉要的财政指标是资产周转率。。。。。这一方面要求超市不休提高存货治理和供给商治理水平，，，，，，，，另一方面要不休提高坪效，，，，，，，，其次扩张还要低成本。。。。。超市的辐射半径很短，，，，，，，，其内生增长要低于百货业的同店增长，，，，，，，，但超市的复造能力强，，，，，，，，连锁扩张潜力大。。。。。目前来看，，，，，，，，区域内扩张仍是主流，，，，，，，，超市的异地扩张受各地通常消费品的代理商体造，，，，，，，，以及越来越稀缺、也越来越贵的优质贸易地产造约也比力大，，，，，，，，所以，，，，，，，，超市必必要创新模式，，，，，，，，寻找到好的突破口，，，，，，，，进行异地扩张。。。。。

　　目前在扩张方面，，，，，，，，好多超市或大卖场选择了渠路下沉，，，，，，，，仅2011年1月中旬，，，，，，，，大润发超市新开的10家门店中，，，，，，，，就有7家布局在二、三线城视祝。。。。华润万家 2010年在全国领域新开400余家门店，，，，，，，，其中大部门也是散布在二、三线城视祝。。。。但二、三线城市的一家新店若是要实现全面盈利至少要2~3年，，，，，，，，这是它们将来的机遇，，，，，，，，也是风险地点，，，，，，，，由于首先是二、三级城市的采办力不及，，，，，，，，二是必须进行配套的物流系统信息化等建设，，，，，，，，这样超市就负载了很沉的资产和沉淀成本，，，，，，，，这种巨大的投资在这种采办力下多长功夫能力收回是个很大的问题。。。。。

　　从表表上看，，，，，，，，超市的销售额逐年“增肥”，，，，，，，，但现实利润却被摊薄。。。。。近两年，，，，，，，，大部门以超市为主业态的企业其门店数量固然还在增长，，，，，，，，但门店数量增速鄙人滑。。。。。而扩张后的门店租金也在逐年增长，，，，，，，，这也成为除通胀沉压之表，，，，，，，，导致2010年各企业净利润增幅普遍较低的原因。。。。。这种局势下，，，，，，，，加强成本节造，，，，，，，，适当提高毛利率成为了竞争的关键，，，，，，，，所以，，，，，，，，好多超市都加大了直采规模并加强了自有品牌开发力度，，，，，，，，同时，，，，，，，，在存货治理、价值与促销治理、供给商治理方面，，，，，，，，超市也进行了治理优化，，，，，，，，以节造成本。。。。。这方面做得比力好的要首推去年刚刚上市的pg麻将胡了超市，，，，，，，，它通过大规模生鲜直采提高了毛利水平。。。。。

　　pg麻将胡了超市：重利多销

　　固然在中国此刻布景下，，，，，，，，超市跨区域扩张还很难题，，，，，，，，但难题的器材往往是最有价值的。。。。。pg麻将胡了超市选择了生鲜作为切入点——成功实现了跨区域扩张，，，，，，，，pg麻将胡了的切入点生鲜类商品避开了区域宰割的商品流通格局这一造约中国超市业态扩张的最大难题。。。。。生鲜农产品在品牌、规模、分销渠路方面与日用消费品的沉大差距，，，，，，，，使得以生鲜产品为重要经营品类的超市企业在异地扩张难度上要远远幼于日用消费品类的超市企业。。。。。

　　同时，，，，，，，，在网络购物日益侵蚀传统卖场市场份额的时期布景下，，，，，，，，以生鲜类产品作为主打产品，，，，，，，，能够较好地预防其冲击效应。。。。。

　　不仅如此，，，，，，，，pg麻将胡了超市能在10年之内获得这种超通例的发展，，，，，，，，是由于它占有一个杀手锏“生鲜部”。。。。。pg麻将胡了和人人乐、好又多、新华都等这些超市最大的区别在于：生鲜产品的交易面积很大，，，，，，，，占到总交易面积的40%以上，，，，，，，，不仅菜品齐全，，，，，，，，并且价值便宜。。。。。

　　相迸宗日用品等产品至少20%的毛利，，，，，，，，通常生鲜类产品的毛利率只有7%左右。。。。。但价值便宜的pg麻将胡了的生鲜，，，，，，，，却创造了16%毛利率，，，，，，，，这得益于公司的直采战术。。。。。

　　目前，，，，，，，，pg麻将胡了超市生鲜产品重要有几种起源——直接采购、订单农业、自有基地三者矫捷使用。。。。。

　　pg麻将胡了没有走传统的从批发商进货的路子，，，，，，，，而是在全国成立20多个采购基地，，，，，，，，直接去田舍家采购。。。。。在全国几十个生鲜产品原产地里，，，，，，，，pg麻将胡了有个超过300人的采购团队终年在其中寻找货源，，，，，，，，他们2～3人一组在一个基地工作。。。。。并且，，，，，，，，与其他超市一个很大的分歧，，，，，，，，pg麻将胡了的每一个生鲜单品都由几幼我同时掌管，，，，，，，，这易于形成监督机造，，，，，，，，预防贸易贿赂。。。。。

　　此表，，，，，，，，pg麻将胡了成立起一批自营和合作结合的养殖与蔬果出产基地，，，，，，，，并在全国成立了远程采购系统。。。。。它还投入大笔资金支持农业，，，，，，，，以“订单农业”等各类大局，，，，，，，，使各地的农产品通过pg麻将胡了的销售网络进入市场。。。。，，，，，，保障采购成本达到最低。。。。。

　　生鲜的保鲜期比力短，，，，，，，，因而生鲜的损耗也是所有商品中最高的。。。。。pg麻将胡了降低损耗的法子是，，，，，，，，凭据销售情况，，，，，，，，随时理货。。。。。

　　好比在好多超市里，，，，，，，，冷冻肉是一天摆放一次，，，，，，，，而在pg麻将胡了，，，，，，，，每2幼时，，，，，，，，理货员就要补一次货，，，，，，，，甚至是随时补货。。。。。每一种生鲜商品不会一次摆放好多，，，，，，，，如猪排骨，，，，，，，，一次就摆放5块左右，，，，，，，，而后凭据销售状态，，，，，，，，现卖现补。。。。。

　　通过集中治理和陈列，，，，，，，，pg麻将胡了在北京店生鲜产品的损耗只有3%左右，，，，，，，，而很多超市甚至会达到20%。。。。。损耗的降低能够进一步降低商品的成本，，，，，，，，使生鲜商品比集贸市场的更为便宜。。。。。

　　另表，，，，，，，，pg麻将胡了的密集布点也能进一步降低采购成本，，，，，，，，有效地降低损耗和物流成本。。。。。

　　pg麻将胡了还成立了生鲜物流配送中心，，，，，，，，扭转了以前田舍直接面对pg麻将胡了卖场模式。。。。。此刻都是田舍直接将货物交予配送中心，，，，，，，，而后配送中心统一贯pg麻将胡了卖场配货。。。。。这样，，，，，，，，pg麻将胡了的配送车队一天的配送频率能够达到3次之多，，，，，，，，由于送货频率较高，，，，，，，，某一单品一次送好几家店，，，，，，，，能很快被消化掉，，，，，，，，也降低了物流成本。。。。。

　　这些竞争力在毛利率等财政指标也能体现出来，，，，，，，，同时，，，，，，，，pg麻将胡了超市的资产周转率显著高于同业。。。。。公司不仅实现了高毛利，，，，，，，，还实现了“重利多销”。。。。。

　　新华都：20%的毛利率哪里来?

　　2010年，，，，，，，，新华都交易收入43.64亿元，，，，，，，，同比增长40.95%;实现利润总额8247万元，，，，，，，，同比增长14.58%;实现归属于上市公司股东的净利润7720万元，，，，，，，，同比增长26.02%，，，，，，，，扣除异时时性损益的净利润7526万元，，，，，，，，同比增长25.23%。。。。。营收增长显著快于净利润增长，，，，，，，，公司用度增长过快，，，，，，，，年报显示，，，，，，，，公司的三项用度2010年同比增长了50.78%，，，，，，，，高于同业。。。。。

　　凭据测算，，，，，，，，近几年公司收入的增长重要得益于超市门店的急剧扩张，，，，，，，，主交易务收入的增长随连锁超市面积扩大而增长。。。。。由此可见，，，，，，，，将来数年超市的表延式扩张仍将是驱动公司收入急剧增长的重要成分。。。。。

　　异地收购门店是新华都扩张的一个特点，，，，，，，，2010年3月，，，，，，，，新华都抛出了上市两年半以来的第一个增发预案。。。。。公司拟召募资金总额不超过45606万元，，，，，，，，欲在福建、广东、贵州等地以租赁店面的大局开设38家连锁超市和3家百货。。。。。

　　但这种扩张模式的症结在于租赁店面时时不能到位。。。。。2010年中报显示，，，，，，，，新华都原打算开设的6家超市，，，，，，，，均由于“原物业无法交付”，，，，，，，，而导致项目调换执行地址，，，，，，，，并削减连锁超市发展项目投资资金754万元。。。。。

　　数据显示，，，，，，，，新华都内生能力也较强。。。。。2010年，，，，，，，，新华都实现交易总收入436419.15万元，，，，，，，，比2009年增长了40.95%，，，，，，，，售销毛利率也从2009年的18.93%提升到了2010年的20.07%。。。。。

　　但是，，，，，，，，新华都总部统采比例45%，，，，，，，，低于同业业60%～70%的水平。。。。。且公司无数产品通过向省级或市级采购，，，，，，，，直采比例偏低，，，，，，，，这些都造约了毛利率提升空间。。。。。零博售业新锐挑战：管利润摊理薄。。。。，，，，，，资在本效能线降落。。。。。

　　那么，，，，，，，，公司如此高的毛利从何而来呢?公司对此诠释说，，，，，，，，其综合毛利率提升重要得益于两方面：一是消费和零售行业的景气宇显著回升以及CPI的影响;二是阐扬规模优势，，，，，，，，加大对供给链的优化整合，，，，，，，，降低成本，，，，，，，，提升了盈利空间。。。。。

　　但业内人士暗示，，，，，，，，其高达20%的毛利很可疑，，，，，，，，固然其拥有肯定的区域规模优势，，，，，，，，但也仅限于福建地域。。。。。其实，，，，，，，，其现金毛利率只有0.0578，，，，，，，，这也说了然，，，，，，，，其盈利质量不高，，，，，，，，获得同样收益所支出的价值太高。。。。。

　　必要注明的是，，，，，，，，新华都规模；；；；；；；票晨康氖切禄技牛，，，，，，集团实力雄厚，，，，，，，，不仅可为上市公司提供足够的资金支持，，，，，，，，亦可与有关产业合作(如集团房地产分部为零售业务提供不变经营场所)，，，，，，，，实现急剧扩张。。。。。这可能是其毛利较高的关键地点，，，，，，，，就像国美的两栖模式一样，，，，，，，，它的高毛利也许来自于集团支持所造成的不合称的成本优势。。。。。

　　固然背靠集团，，，，，，，，但纵观新华都最近几年财报，，，，，，，，其净利润率一向鄙人滑，，，，，，，，2007~2010年别离为4.4%、2.8%、1.9%、1.7%。。。。。此表，，，，，，，，公司总资产周转率除今年表，，，，，，，，也根基鄙人滑，，，，，，，，2007~2010年，，，，，，，，公司的资产周转率别离为3.41、2.87、2.53、2.73。。。。。这反映公司还有好多问题亟待改进：用度节造必要加强;应做好开店规划，，，，，，，，节造开店成本，，，，，，，，削减无谓损失;应进一步加快物流以及信息化建设，，，，，，，，以共同门店的扩张，，，，，，，，加快资产周转，，，，，，，，提高本钱效能。。。。。

　　百货业要获得超出行业均匀水平的业绩增长，，，，，，，，或者进行盈利模式的创新，，，，，，，，或者连锁扩张、资源整合以形成规模效应或协同效应。。。。。

　　百货业用度节造不力，，，，，，，，净利润率偏低

　　目前百货业的净利率比力低。。。。。沉庆百货近几年的净利润率一向在3%以下，，，，，，，，王府井百货在4%以下，，，，，，，，即便盈利模式比力怪异的天虹商场其净利润率也只有5%左右，，，，，，，，距离在香港上市的百盛集团的8%净利润率还有很大差距。。。。。

　　从财报上看，，，，，，，，国有百货受造于体造的成分仍旧很大，，，，，，，，用度节造的动力不及。。。。。将来百货公司出格是国有的百货若是能破除体造阻碍的话，，，，，，，，其利润率还有很大的提升空间，，，，，，，，这必要这些公司压缩用度、开释业绩空间。。。。。除此之表，，，，，，，，通过盈利模式创新提高毛利水平，，，，，，，，通过与房地产业资源整合协同发展也将会为百货业净利润率的提升带来机遇。。。。。

　　百货店的盈利模式目前仍以联营为主，，，，，，，，商场治理的主题以品牌招商+VIP服务为主，，，，，，，，商场的竞争力重要取决于地理地位、招商能力、交涉能力。。。。。由于门店之间往往有肯定的定位和品牌差距，，，，，，，，并且在零售商和供给商之间还有个区域的代理，，，，，，，，因而，，，，，，，，通过连锁，，，，，，，，来提高交涉能力并且降低采购成本从而推进效益提升的模式还不显著，，，，，，，，除非是拥有较强低成本表延扩张的能力(好比集团资源共享，，，，，，，，能拿到廉价地皮等)，，，，，，，，不然规模效益难以实现，，，，，，，，那么这种情况下，，，，，，，，对用度的节造就成为了提高净利润率的关键。。。。。

　　2010年，，，，，，，，在收入规模上，，，，，，，，好多百货公司实现了增长，，，，，，，，但若是思考到物价上涨的原因，，，，，，，，无数百货企业实现的总额增长可能并没有表表的数字那么夺目，，，，，，，，百货业应该警醒。。。。。由于通胀压力加大，，，，，，，，国内消费名义增速维持高增长，，，，，，，，而消费现实增速出现持续的下滑状态。。。。。国度统计局颁布的数听说了然这一点：2010年，，，，，，，，我国实现社会消费品零售总额15.455万亿元，，，，，，，，同比上年增长18.4%，，，，，，，，国内消费名义增速维持高增长。。。。？？？？？？？？鄢壑党煞种螅，，，，，，2010年，，，，，，，，我国社会消费品零售总额现实增长14.8%，，，，，，，，同比上年降落2.1%。。。。。

　　沉庆百货：急剧“增肥”背后的隐忧

　　目前，，，，，，，，百货业通过连锁扩张和资源整合获得收益是一条主线，，，，，，，，如全国性连锁百货王府井、天虹百货，，，，，，，，区域性扩张的沉庆百货、鄂武商、岳阳百货、银座股份。。。。。除了连锁扩张表，，，，，，，，国资委主导下的区域性资产沉组，，，，，，，，如沉庆地域的沉庆百货收购新世纪百货、北京地域的西单商场收购燕莎控股，，，，，，，，上海地域的交谊股份吸收归并百联股份将来也将产生规模效应和协同效应，，，，，，，，会给百货业带来新的增长空间。。。。。

　　2010 年12 月28 日，，，，，，，，沉庆百货和新世纪实现沉大资产沉组，，，，，，，，公司控股股东将其节造的另表一家零售资产——新世纪百货全数注入上市公司，，，，，，，，成就了公司在沉庆市零售行业的绝对龙头职位。。。。。

　　截至目前，，，，，，，，商贸类上市公司中交易收入增长幅度最高确当属沉庆百货。。。。。公司2010年实现交易收入达211.77亿元，，，，，，，，与2009年的73.12亿元相比，，，，，，，，增幅达189.60%，，，，，，，，可谓通过并购急剧实现了增肥。。。。。但若是去除新世纪百货的成分，，，，，，，，沉庆百货交易收入只增长14.4%，，，，，，，，并不高，，，，，，，，同时其2.4%净利润率也显示，，，，，，，，公司必要加强用度节造。。。。。

　　年报还显示，，，，，，，，沉庆百货2010年资产周转率相对于2009年出现了大幅下滑的局面，，，，，，，，这反映出二者的整合还有待深刻，，，，，，，，以提高本钱效能。。。。。

　　老沉百首创于1950年5月，，，，，，，，主营百货、超市和电器连锁销售，，，，，，，，定位于公共百货。。。。。新世纪百货成立于1994 年，，，，，，，，其经营定位于精品时捎祝。。。。新世纪注入上市公司之后，，，，，，，，一方面能够夯实公司在沉庆甚至整个地域的市场职位，，，，，，，，另一方面能够补齐公司百货经营的产品线，，，，，，，，提高议价能力。。。。。

　　新世纪注入上市公司之前，，，，，，，，老沉百和新世纪之间的正面竞争极度强烈，，，，，，，，沉百和新世纪险些在沉庆市的每一个主题商圈都存在着正面的竞争，，，，，，，，竞争的重要伎俩是打折促销、供给商独家经营等，，，，，，，，沉百和新世纪的内耗导致公司的毛利率持续低于行业均匀水平，，，，，，，，期间用度率也相对较高。。。。。只管由于国有机造的原因，，，，，，，，沉百和新世纪在人员和机构方面的整合过程可能会必要一段功夫，，，，，，，，但是能够预计，，，，，，，，资产沉组之后，，，，，，，，随着公司内耗的隐没和规模增大导致的议价能力的提升，，，，，，，，将使公司的整体盈利能力出现较大水平的改善。。。。。

　　预计2011年二者的整合将重要集中在后盾层面的整合，，，，，，，，将实现部门商品的统一采购，，，，，，，，统一配送，，，，，，，，招商方面能共享品牌资源，，，，，，，，这样也就预防了价值战和其他恶性竞争。。。。。此表，，，，，，，，沉庆地域两江新区规划、住房和户籍造度鼎新将加快这一地域的城镇化过程，，，，，，，，从而拉动这一地域的消费。。。。。

　　2011年增长重要来自于：超市统一采购具备交涉优势获得的利润;新世纪、沉百双品牌发展百货业务，，，，，，，，表延扩张带来的增长;沉组后治理提升带来的增长。。。。。作为这一地域的最大零售商，，，，，，，，沉庆百货相对于表来零售商将占得肯定先机。。。。。

　　天虹商场。。。。焊呙澈蟮挠Ｊ酱葱

　　天虹商场2010年实现交易收入101.74亿元，，，，，，，，同比增长了26.28%;实现净利润4.85亿元，，，，，，，，同比增长36.25%，，，，，，，，净利润增幅高于营收增幅。。。。。但最吸引人的不是这些数字，，，，，，，，而是数字背后的模式，，，，，，，，数据显示，，，，，，，，近几年其毛利率一向高达23%左右，，，，，，，，这一数字背后是其怪异的盈利模式。。。。。

　　天虹商场作为定位社区型购物中心的全国连锁贸易零售企业，，，，，，，，每年新开店都维持在8～10家左右。。。。。并且通过融入本地社区，，，，，，，，获取了中国城镇化率和居民收入不休提高所带来的消费增量。。。。。不仅如此，，，，，，，，这种社区型扩张模式就像当初沃尔玛在社区成立大店一样，，，，，，，，容易形成肯定的垄断优势，，，，，，，，从而获得了溢价销售的能力。。。。。此外想进入的企业，，，，，，，，必然会预期到供给过剩而不敢贸然进入。。。。。

　　另表，，，，，，，，天虹百货在国内初创了“百货+超市+X”的业态组合模式，，，，，，，，提高了超市和其他有关业态在百货商场的职位和作用，，，，，，，，将超市打造成为可与百货共享顾客群体的精彩超市，，，，，，，，这样它的超市的提价与成本转嫁能力较高，，，，，，，，有利于维持较高的毛利率。。。。。公司还凭据顾客需要和竞争敌手情况矫捷配置“X”部门。。。。。弹性定造的业态组合模式，，，，，，，，强化了业态间的协同效应，，，，，，，，有利于满足顾客一站式的购物需要。。。。。

　　成商集团：用度节造很给力

　　成商集团2010年年报显示，，，，，，，，2010年，，，，，，，，其营收固然降落了0.67%，，，，，，，，但净利润却增长了 8.18%，，，，，，，，同时，，，，，，，，其三项用度增长率去年降落了4.41%;公司2009年在交易收入大增20%的情况下，，，，，，，，三项用度只增长了7.32%，，，，，，，，税后净利润增长了 24.90%。。。。。从前两年，，，，，，，，其净利润增长快于营收的增长，，，，，，，，这显示出了公司优良的用度节造能力，，，，，，，，这在其他百货企业用度猛增的情况下，，，，，，，，极度罕见。。。。。

　　租金成本越来越高，，，，，，，，直接挤压了百货利润。。。。。成商集团借助于茂业集团的贸易+地产开发能力，，，，，，，，结合自身占有的大量廉价地皮，，，，，，，，肯定水平上预防了扩张中的高租赁成本。。。。。

　　成商集团2010年总收入略降落0.67%至17.11亿元，，，，，，，，重要是公司在2010岁首让渡下属汽车销售公司后，，，，，，，，2010年不再蕴含此项收入。。。。。而单从公司主营的百货零售业务看，，，，，，，，2010年同比增长22.39%至15.49亿元，，，，，，，，增速优良。。。。。公司2010年实现净利润1.38亿元，，，，，，，，同比增长8.19%。。。。。净资产收益率达23.36%，，，，，，，，同比上升近1个百分点。。。。。业绩增幅固然不大，，，，，，，，但其结构较2009年更为扎实。。。。。

　　公司对峙“茂业百货”和“人民商场”双品牌发展战术，，，，，，，，在对现有门店执行调整增效的基础上，，，，，，，，积极推动新门店项目建设，，，，，，，，重要蕴含打算于2011年10月开业的茂业中心项目、于2012年5月试交易的盐市口南区贸易裙楼项目等。。。。。公司还积极在成都市及四川省内经济实力较强的二、三线城市进行项目调查，，，，，，，，为公司将来发展做好门店拓展的项目储蓄，，，，，，，，打算于2011年内新开2家门店，，，，，，，，新增约12万平米贸易经营面积(含茂业中心)。。。。。迟滞较久的表延扩张项目有望自2011年起头逐步贡献增量收入和利润。。。。。

　　随着渠路下沉，，，，，，，，家电连锁正从原来的轻资产模式过渡到了沉资产模式，，，，，，，，这必要家电连锁业提升本钱效能。。。。。